2026-07-28 AGCM C12024 - MARINVEST/GRANDI NAVI VELOCI Provvedimento n. 25799 L’AUTORITÀ GARANTE DELLA CONCORRENZA E DEL MERCATO NELLA SUA ADUNANZA del 22 dicembre 2015; SENTITO il Relatore Dottoressa Gabriella Muscolo; VISTA la legge 10 ottobre 1990, n. 287; VISTA la comunicazione della società Marinvest S.r.l. pervenuta in data 27 novembre 2015; CONSIDERATO quanto segue: I. LE PARTI Marinvest S.r.l. (di seguito Marinvest, o la Parte) è una società che ha per oggetto l'attività finanziaria in genere (con esclusione della raccolta del risparmio fra il pubblico sotto qualsiasi forma) e lo svolgimento di attività armatoriale in campo marittimo. Le principali partecipazioni di controllo di Marinvest sono quelle in SNAV S.p.A. (società che fornisce servizi di trasporto marittimo, a corto raggio, Isole Pontine, isole Eolie, Arcipelago Campano e da e verso la Croazia, di seguito SNAV), e in Aprile S.p.A. (società che esercita attività di spedizione via terrestre, aerea e navale). Marinvest controlla la società Grandi Navi Veloci S.p.A. congiuntamente con Idea Capital Funds SGR S.p.A. (di seguito IDEA). Altre attività svolte da altre Società controllate da Marinvest consistono in prestazioni di servizi marittimi connessi e ancillari alle attività armatoriali; attività cantieristica e di riparazioni navali; spedizioni via terrestre, aerea o navale. Marinvest, a sua volta, è controllata da Trading and Project Limited, con una quota di partecipazione del 99,826%. Nel 2014, il fatturato consolidato realizzato a livello mondiale dal Gruppo Marinvest è stato pari a circa [700-1.000]1[NOTE:1:[Nella presente versione alcuni dati sono omessi, in quanto si sono ritenuti sussistenti elementi di riservatezza o di segretezza delle informazioni.]] milioni di euro, di cui circa [100-492] milioni di euro realizzati nell’UE e [100-492] milioni di euro realizzati in Italia. Grandi Navi Veloci S.p.A. (di seguito GNV) è attiva nel settore dei trasporti marittimi di linea misti passeggeri/merci, tramite traghetti tutto-merci (c.d. “Ro-Ro") o di linea misti passeggeri/merci (c.d. “Ro-Pax") in una pluralità di rotte nel bacino del Mediterraneo. GNV ha il controllo diretto di Grandi Navi Veloci Espana S.L. e di Grandi Navi Veloci Maroc S.a.r.l., in entrambe delle quali detiene una quota di partecipazione pari al 100%. Al momento della notifica GNV è soggetta al controllo congiunto di Marinvest (57,39%) e di IDEA (40,09%).2[NOTE:2:[IDEA ha ottenuto le sue quote di partecipazione da Investitori associati S.G.R. (di seguito IA) nel maggio 2015, tramite l’acquisizione del fondo di investimento "Investitori Associati IV”. Cfr. AGCM, provv. del 13 maggio 2015, C11993 – Idea Capital Funds Società di Gestione del Risparmio/ Investitori Associati Società di Gestione del Risparmio – Investitori Associati IV.]] Le rimanenti quote di partecipazione sono detenute da Charme Investment S.c.a. (di seguito, Charme), con il 1,56%, e azionisti minori, con lo 0,96%. Il fatturato consolidato realizzato a livello mondiale dal Gruppo GNV è stato pari a circa [100-492] milioni di euro, di cui circa [100-492] milioni di euro realizzati nell’UE e [100-492] milioni di euro realizzati in Italia. II. DESCRIZIONE DELL’OPERAZIONE L'operazione si sostanzia nel passaggio, da parte di Marinvest, da una situazione di controllo congiunto, con IDEA, ad una situazione di controllo esclusivo su GNV. L’operazione si articola nelle seguenti fasi: - cessione delle quote di IDEA (40,09%) e Charme in GNV a SAS Shipping Agencies Services S.a.r.l. (di seguito SAS), società lussemburghese nominata da Marinvest quale acquirente, come da contratto preliminare di compravendita delle quote3[NOTE:3:[Nel contratto preliminare di compravendita è prevista la facoltà per SAS di acquistare anche alcune quote di partecipazione di alcuni azionisti di minoranza. In tal caso, rimanendo immutate le quote di partecipazione di Marinvest, SAS controllerebbe il 41,65% di GNV, con un restante 0,96% ad appannaggio degli azionisti minori.]]; - convocazione di una assemblea straordinaria di GNV, da tenersi contestualmente al closing esecutivo del contratto preliminare di compravendita, per la modifica degli articoli dello statuto di GNV che attualmente stabiliscono un regime di governance tale da comportare il controllo congiunto tra Marinvest, e IDEA. Marinvest e SAS, infatti, hanno siglato un accordo in base al quale, nella suddetta assemblea straordinaria, esse voteranno a favore della modifica dello statuto di GNV, che comporterà l'applicazione della disciplina delle maggioranze di legge per l’assunzione di tutte le deliberazioni dell'assemblea e del consiglio di amministrazione, così da determinare, come effetto dell'operazione, il controllo esclusivo di GNV da parte di Marinvest, quale titolare della partecipazione di maggioranza (57,39%). III. QUALIFICAZIONE DELL’OPERAZIONE L’operazione comunicata, in quanto comporta l’acquisizione del controllo esclusivo di un’impresa, costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/90. Essa rientra nell’ambito di applicazione della legge n. 287/90, non ricorrendo le condizioni di cui all’articolo 1 del Regolamento CEE n. 139/2004. Tale concentrazione, tuttavia, non è soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva disposto dall’articolo 16, commi 1 e 2, della medesima legge, in quanto solo il fatturato dell’impresa acquisita è stato superiore a 49 milioni di euro, mentre il fatturato totale realizzato nell’ultimo esercizio a livello nazionale dall’insieme delle imprese interessate è stato inferiore a 492 milioni di euro. RITENUTO, pertanto, che l’operazione non è soggetta ad obbligo di comunicazione preventiva ai sensi dell’articolo 16, comma 1, della legge n. 287/90; DELIBERA che non vi è luogo a provvedere. Le conclusioni di cui sopra saranno comunicate, ai sensi dell’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/90, alle imprese interessate e al Ministro dello Sviluppo Economico. Il presente provvedimento sarà pubblicato nel Bollettino dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato.