2026-09-07 AGCM C11914 - SESTANT-FONDO STRATEGICO ITALIANO/KEDRION GROUP Provvedimento n. 24463 L’AUTORITÀ GARANTE DELLA CONCORRENZA E DEL MERCATO NELLA SUA ADUNANZA del 24 luglio 2013; SENTITO il Relatore Professore Carla Bedogni Rabitti; VISTA la legge 10 ottobre 1990, n. 287; VISTA la comunicazione delle società Sestant S.p.A. e Fondo Strategico Italiano S.p.A., pervenuta in data 1° luglio 2013; CONSIDERATO quanto segue: I. LE PARTI Sestant S.p.A. (di seguito, SESTANT) svolge l’attività di assunzione di partecipazioni in altre imprese. Il capitale sociale di SESTANT è detenuto da otto persone fisiche, nessuna delle quali detiene il controllo. Il fatturato realizzato nel 2012 da SESTANT è stato pari a [100-482]1[NOTE:1:[Nella presente versione alcuni dati sono omessi, in quanto si sono ritenuti sussistenti elementi di riservatezza o di segretezza delle informazioni.]] milioni di euro, di cui [48-100] milioni di euro realizzati nell’Unione Europea e [48-100] milioni di euro in Italia. Fondo Strategico Italiano S.p.A. (di seguito, FSI) è una holding di partecipazioni avente per oggetto l’assunzione di partecipazioni in società di rilevante interesse nazionale. FSI è partecipata per circa il 78% da Cassa Depositi e Prestiti S.p.A., per il 20% da Banca d’Italia e per il residuo da Fintecna S.p.A.. Cassa Depositi e Prestiti S.p.A., a sua volta, è partecipata al 70% dal Ministero dell’Economia e delle Finanze e per il 30% da Fondazioni bancarie. Il fatturato afferente alle imprese nel portafoglio di FSI è stato pari nel 2012 a [10-20] miliardi di euro, di cui [10-20] miliardi di euro realizzati nell’Unione Europea e [10-20] miliardi di euro in Italia. Kedrion Group S.p.A. (di seguito, KEDRION) è una società che opera, anche attraverso società controllate, nel settore della produzione, commercializzazione e distribuzione di plasma, prodotti emoderivati e vaccini. KEDRION è soggetta al controllo congiunto di SESTANT, FSI e Investitori Associati S.G.R. S.p.A. (di seguito, Investitori Associati)2[NOTE:2:[Cfr. provv. n. 23669 del 12 giugno 2012, C11644 - SESTANT-INVESTITORI ASSOCIATI S.G.R.-FONDO STRATEGICO ITALIANO/KEDRION-AUGEO TRE, in Boll. n. 24/12.]]. Nel 2012 KEDRION ha realizzato un fatturato pari a [100-482] milioni di euro, di cui [100-482] milioni di euro nell’Unione Europea e [100-482] milioni di euro in Italia. II. DESCRIZIONE DELL’OPERAZIONE L’operazione in esame consiste nel passaggio di KEDRION dal controllo congiunto di SESTANT, FSI e Investitori Associati al controllo congiunto delle sole SESTANT ed FSI. In particolare, Investitori Associati cederà la propria partecipazione3[NOTE:3:[Oltre all’uscita di Investitori Associati dalla compagine azionaria, l’operazione prevede anche una modifica delle quote di partecipazione di FSI e SESTANT in conseguenza dell’acquisto di azioni proprie da parte di KEDRION e di un aumento di capitale che riservato a FSI e SESTANT. Tale variazione, tuttavia, non comporta un cambiamento nei diritto di veto in capo a tali società.]] a Sestant Internazionale S.p.A. (di seguito, SI), una società di nuova costituzione che opera come investitore finanziario; i diritti relativi alle azioni di SI resteranno in sonno fino all’Offerta Pubblica Iniziale di KEDRION ovvero fino alla cessione della medesima partecipazione ad un nuovo socio, cessione che potrà avvenire solo successivamente al 1° luglio 2014. SESTANT e FSI manterranno i poteri di veto che già detengono sulle decisioni strategiche relative a KEDRION e, pertanto, continueranno a controllare in maniera congiunta tale società4[NOTE:4:[Cfr. provv. n. 23669 cit..]]. QUALIFICAZIONE DELL’OPERAZIONE L’operazione comunicata non costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5 della legge n. 287/90 in quanto non conduce ad una modifica della qualità del controllo di KEDRION5[NOTE:5:[Cfr. Comunicazione consolidata della Commissione sui criteri di competenza giurisdizionale a norma del regolamento (CE) n. 139/2004 del Consiglio relativo al controllo delle concentrazioni tra imprese (2008/C 95/01), parr. 83 e 90.]]. RITENUTO, pertanto, che l’operazione non costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, della legge n. 287/90; DELIBERA che non vi è luogo a provvedere. Le conclusioni di cui sopra saranno comunicate, ai sensi dell’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/90, alle imprese interessate e al Ministro dello Sviluppo Economico. Il presente provvedimento verrà pubblicato nel Bollettino dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato.