2026-07-28 AGCM C12330 - FONDO ITALIANO D'INVESTIMENTO SGR-VAM INVESTMENTS GROUP/GIUNTINI-CIEMMECI FASHION- MELY’S MAGLIERIA Provvedimento n. 28437 L’AUTORITÀ GARANTE DELLA CONCORRENZA E DEL MERCATO NELLA SUA ADUNANZA del 3 novembre 2020; SENTITO il Relatore Dottoressa Gabriella Muscolo; VISTA la legge 10 ottobre 1990, n. 287; VISTO il D.P.R. 30 aprile 1998, n. 217; VISTA la comunicazione delle società Fondo Italiano d’Investimento SGR S.p.A. e VAM Investments Group S.p.A. del 29 ottobre 2020; CONSIDERATO quanto segue: I.LE PARTI 1. Fondo Italiano d’Investimento SGR S.p.A. (di seguito FII) è una società di investimento, costituita nel 2010, con lo scopo di supportare la crescita del mercato italiano del private capital, attraverso investimenti diretti in PMI italiane e/o investimenti indiretti in fondi di investimento (private equity). FII fa capo a Cassa depositi e prestiti S.p.A. (CDP), per il tramite di CDP Equity S.p.A.. Nel 2019 il fatturato realizzato da CDP in Italia di è stato pari a 17,6 miliardi di euro1[NOTE:1:[Il dato è stato calcolato dalle Parti applicando il criterio di cui all’ art. 16 comma 2 della legge 287/90. Il fatturato generato dai fondi gestiti da FII ammonta in Italia a 200 milioni di euro.]]. 2. VAM Investments Group S.p.A. (di seguito VAM) è una holding di partecipazioni specializzata in investimenti di private equity, il cui capitale sociale è detenuto da Tages S.p.A. (34%), Marco Piana (33%) e Argenta Blue S.a.r.l. (33%). VAM è soggetta a shitfing majorities. Nel 2019 il fatturato realizzato da VAM in Italia è stato pari a 26,4 milioni di euro. 3. Le società target Giuntini S.p.A. (di seguito Giuntini), Ciemmeci Fashion S.r.l. (di seguito Ciemmeci) e Mely’s Maglieria S.r.l. (di seguito Mely’s) sono attive nel settore della produzione e vendita per conto terzi e all’ingrosso (i.e. a favore di marchi di lusso) di capi di abbigliamento di lusso. Nel 2019, il fatturato realizzato in Italia da Giuntini è stato di 15,4 milioni euro, quello di Ciemmeci è stato di 13,2 milioni di euro e il fatturato di Mely’s di circa 1,8 milioni di euro. Nessuna delle imprese raggiunge, quindi, né individualmente né complessivamente, la soglia dei 31 milioni di euro. II. DESCRIZIONE DELL’OPERAZIONE 4. L’operazione in esame consiste in una serie di transazioni collegate e interdipendenti per la compravendita di azioni di Giuntini, Ciemmeci e Mely’s da parte di FII e VAM per il tramite della società veicolo Florence Holding S.p.A. e della sua controllante la neo costituita InvestCo. Ad esito di queste transazioni, FII e VAM acquisiranno il controllo delle tre società target in ragione del controllo congiunto detenuto sulla InvestCo, la quale a sua volta eserciterà il controllo esclusivo (negativo) su Florence Holding S.p.A.. III. QUALIFICAZIONE DELLA CONCENTRAZIONE L'operazione comunicata, in quanto comporta l’acquisizione del controllo congiunto di imprese, costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/90. Essa, tuttavia, non rientra nell'ambito di applicazione della medesima legge, non ricorrendo le condizioni di cui all'articolo 16, comma 1, della legge n. 287/90 (come modificato dall’articolo 1, comma 177, della legge 4 agosto 2017, n. 124, in vigore dal 29 agosto 2017), in quanto il fatturato totale realizzato individualmente a livello nazionale da almeno due delle imprese interessate non è superiore a 31 milioni di euro. RITENUTO, pertanto, che l’operazione in esame non è soggetta ad obbligo di comunicazione preventiva; DELIBERA che non vi è luogo a provvedere. Le conclusioni di cui sopra saranno comunicate, ai sensi dell'articolo 16, comma 4, della legge n. 287/90, alle imprese interessate e al Ministro dello Sviluppo Economico. Il presente provvedimento sarà pubblicato nel Bollettino dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato.