2026-07-28 AGCM C12130 - GREEN NETWORK/RAMI DI AZIENDA DI ENERGRID, TRADEINV GAS & ENERGY E ENERGIA E TERRITORIO Provvedimento n. 26872 L’AUTORITÀ GARANTE DELLA CONCORRENZA E DEL MERCATO NELLA SUA ADUNANZA del 29 novembre 2017; SENTITO il Relatore Professor Michele Ainis; VISTA la legge 10 ottobre 1990, n. 287; VISTO il D.P.R. 30 aprile 1998 n. 217; VISTA la comunicazione della società Green Network S.p.A., pervenuta il 2 novembre 2017 e successivamente integrata in data 22 novembre 2017; VISTI la documentazione agli atti; CONSIDERATO quanto segue: I. LE PARTI 1. Green Network S.p.A. (di seguito, “GN”) è una società che opera nel settore energetico, attiva nel commercio dell’energia elettrica, sia all’ingrosso che al dettaglio, nonché nel commercio al dettaglio del gas naturale. La società svolge anche, attraverso società controllate, attività di produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili. GN è controllata dalla società SC Holding S.r.l. (98%), mentre le altre azioni (2%) sono detenute da una persona fisica. GN ha realizzato nel 2016 un fatturato consolidato pari a circa 725 milioni di euro. 2. Energrid S.p.A. (di seguito, “Energrid”) opera in Italia nei settori dell’energia e del gas naturale, in particolare realizzando attività di compravendita all’ingrosso di energia elettrica e di gas naturale, e di vendita di energia elettrica e gas naturale a clienti finali. Energrid è controllata totalitariamente dalla società Energrid Holdings Inc., società di diritto statunitense che svolge attività di direzione e coordinamento. Oggetto di acquisizione è il ramo di azienda dedicato alla vendita di energia elettrica e di gas ai clienti finali di Energrid. Il fatturato totale generato dal ramo d’azienda oggetto di acquisizione nel 2016, interamente realizzato in Italia, è stato pari a [492-700]1[NOTE:1:[Nella presente versione alcuni dati sono omessi, in quanto si sono ritenuti sussistenti elementi di riservatezza o di segretezza delle informazioni.]] milioni di euro. 3. Tradeinv Gas & Energy S.p.A. (di seguito, “Tradeinv”) è una società che opera come grossista sui mercati italiani della compravendita di gas naturale e di energia elettrica. La società opera inoltre sui mercati dello scambio di titoli/certificati ambientali. Anche Tradeinv è controllata totalitariamente dalla società Energrid Holdings Inc.. Oggetto di acquisizione è il ramo d’azienda dedicato alla compravendita all’ingrosso di energia elettrica e gas naturale. Il fatturato totale generato dal ramo d’azienda oggetto di acquisizione nel 2016 in Italia è stato pari a [100-492] milioni di euro. 4. Energia e Territorio S.p.A. (di seguito, “ET”) è una società che svolge attività di compravendita all’ingrosso di energia elettrica al solo fine di approvvigionare la sua controllante al 100% Energrid, nonché attività di fatturazione per la medesima società controllante. ET ha realizzato, nel 2016, un fatturato pari a circa 14 milioni di euro. II. DESCRIZIONE DELL’OPERAZIONE 5. L’operazione in esame (di seguito anche solo, “l’Operazione”) riguarda l’acquisizione da parte di GN dei rami di azienda di Energrid e Tradeinv, nonché l’affitto del ramo d’azienda di ET avente ad oggetto l’attività di fatturazione svolta dalla società in favore della controllante Energrid, nonché l’attività di compravendita all’ingrosso di energia elettrica e gas parimenti svolta in favore della società controllante. Il contratto di affitto ha durata semestrale con opzione d’acquisto prevista in favore di GN alla scadenza. Sebbene l’Operazione consista di una pluralità di atti di cessione, secondo il formulario presentato la stessa va considerata un’operazione complessiva funzionalmente unitaria e inscindibile, della quale fa parte anche il richiamato contratto di affitto, necessario a gestire l’operatività del ramo Energrid senza soluzione di continuità. III. QUALIFICAZIONE DELL’OPERAZIONE 6. L’operazione comunicata, in quanto comporta l’acquisizione di parti di impresa, costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1 lettera b), della legge n. 287/90. Essa rientra nell’ambito di applicazione della legge n. 287/90 non ricorrendo le condizioni di cui all’articolo 1 del Regolamento (CE) n. 139/04, ed è soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva disposto dall’articolo 16, comma 1, della medesima legge in quanto il fatturato totale realizzato, nell’ultimo esercizio a livello nazionale, dall’insieme delle imprese interessate è stato superiore a 492 milioni di euro e in quanto il fatturato totale realizzato individualmente a livello nazionale da almeno due delle imprese interessate è stato superiore a 30 milioni di euro. IV. VALUTAZIONE DELLA CONCENTRAZIONE I mercati rilevanti 7. L’operazione in esame interessa l’approvvigionamento all’ingrosso nonché la vendita al dettaglio di energia elettrica nonché l’approvvigionamento all’ingrosso e la vendita al dettaglio di gas naturale. Il mercato all’ingrosso di energia elettrica 8. Per quanto riguarda l’approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica, dal lato merceologico esso include, in Italia, sia le transazioni a termine che a pronti (“Mercato del Giorno Prima” e “Mercato Infra-giornaliero”) concluse attraverso le piattaforme organizzate dal Gestore dei Mercati Energetici S.p.A.(“GME”), sia i contratti bilaterali (OTC). 9. Dal punto di vista geografico, nella prassi dell’Autorità, il mercato dell’approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica è tradizionalmente considerato di dimensioni sovraregionali, sulla base di una suddivisione in macro-zone dettata sia da vincoli di trasmissione che da differenze nella struttura dell’offerta, che si riflettono in differenze stabili nei prezzi di vendita dell’energia elettrica2[NOTE:2:[Cfr., ex multis, AGCM C12101 – F2i Er 1/Sette Società di Veronagest, in Boll. n. 30/17.]]. Il mercato al dettaglio di energia elettrica 10. Il mercato al dettaglio di energia elettrica, si distingue in relazione a diversi categorie di clienti finali tenendo conto di differenti dimensioni e caratteristiche, sintetizzate nel tipo di allacciamento alla rete. In particolare, si differenzia come segue: - mercato dei clienti non domestici connessi in media e alta tensione (grandi clienti industriali e commerciali), che è considerato di dimensione nazionale; - mercato dei clienti non domestici connessi in bassa tensione (piccole imprese), che ha dimensione sub-nazionale, coincidente con le aree nelle quali l’impresa di distribuzione territorialmente competente esercita la propria attività; - mercato dei clienti domestici connessi in bassa tensione (famiglie), che ha parimenti dimensione locale3[NOTE:3:[Cfr., ex multis, AGCM C12085 - Energrid Holdings/Tradeinv gas & energy, in Boll. n. 10/2017.]]. Il mercato all’ingrosso del gas 11. Il mercato all’ingrosso del gas ha dimensione nazionale e consiste nell’attività svolta dagli operatori che acquistano il gas da fornitori nazionali o esteri, i quali possono destinarli, a loro volta, sia alla vendita all’ingrosso sia alla vendita al dettaglio ai clienti finali, nonché all’autoconsumo4[NOTE:4:[Cfr. C11114 - Adriatica Idrocarburi/Concessione Capparuccia, in Boll. n. 27/2011.]]. Il mercato della vendita al dettaglio del gas 12. Il mercato della vendita al dettaglio del gas comprende l’attività di fornitura e consegna ai clienti finali allacciati alle reti di distribuzione o alla rete di trasporto del gas, e si distingue come segue: -mercato delle imprese di generazione di energia elettrica con consumi superiori a 200.000 mc/anno, che ha dimensioni nazionali; -mercato dei clienti finali di medie o grandi dimensioni con consumi superiori a 200.000 mc/anno, che ha dimensioni nazionali; -mercato dei clienti finali di piccola dimensioni con consumi inferiori a 200.000 mc/anno, che ha dimensioni inferiori a quella nazionale5[NOTE:5:[Cfr. AGCM C12085, cit.]]. Effetti dell’operazione 13. A valle dell’Operazione, GN andrà a detenere delle quote di mercato nel settore dell’energia elettrica a livello nazionale poco significative, dal momento che la società acquirente e le realtà aziendali oggetto di acquisizione detengono una quota di mercato congiunta: i) inferiore al punto percentuale nel mercato nazionale dell’approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica6[NOTE:6:[L’Operazione avrebbe impatti trascurabili anche se si analizzassero gli effetti della medesima a livello di macro-aree.]], ii) tra l’1% e il 5% nel mercato nazionale della vendita di energia elettrica a clienti non domestici connessi in alta e media tensione, iii) tra l’1% e il 5% nei mercati della vendita di energia elettrica a clienti non domestici connessi in bassa tensione, iv) tra l’1% e il 5% nei mercati della vendita di energia elettrica a clienti domestici connessi in bassa tensione. In conclusione, gli effetti dell’Operazione nei mercati dell’approvvigionamento all’ingrosso e della vendita al dettaglio di energia elettrica risultano marginali. 14. Parimenti, anche per quanto riguarda il settore del gas naturale l’Operazione non è idonea a modificare in maniera sostanziale l’assetto di mercato. In particolare, infatti, la società acquirente e le realtà aziendali oggetto di acquisizione detengono una quota di mercato congiunta inferiore al punto percentuale sia nel mercato all’ingrosso del gas naturale7[NOTE:7:[In tale mercato, peraltro, opera la sola Tradeinv, di modo che l’operazione comporta solamente la sostituzione di un operatore con un altro.]] che nei vari mercati della vendita di gas naturale a clienti finali. RITENUTO, pertanto, che l’operazione in esame non comporta, ai sensi dell’articolo 6, comma 1, della legge n. 287/90, la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante nei mercati interessati, tale da eliminare o ridurre in modo sostanziale e durevole la concorrenza; DELIBERA di non avviare l’istruttoria di cui all’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/90. Le conclusioni di cui sopra saranno comunicate, ai sensi dell'articolo 16, comma 4, della legge n. 287/90, alle imprese interessate e al Ministro dello Sviluppo Economico. Il presente provvedimento sarà pubblicato nel Bollettino dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato.