2026-07-28 AGCM C12216 - ERG POWER GENERATION/PERSEO-ANDROMEDA Provvedimento n. 27549 L’AUTORITÀ GARANTE DELLA CONCORRENZA E DEL MERCATO NELLA SUA ADUNANZA del 6 febbraio 2019; SENTITO il Relatore Professore Michele Ainis; VISTA la legge 10 ottobre 1990, n. 287; VISTO il D.P.R. 30 aprile 1998, n. 217; VISTA la comunicazione della società Erg Power Generation S.p.A., pervenuta il 15 gennaio 2019; VISTA la documentazione agli atti; CONSIDERATO quanto segue: I. LE PARTI 1. ERG Power Generation S.p.A. (“EPG”) è la società del Gruppo ERG che si occupa sia della gestione e sviluppo degli impianti di generazione di energia elettrica da fonte rinnovabile detenuti dalle società che, direttamente o indirettamente, dell’attività di vendita di energia elettrica. Il Gruppo ERG ha, infatti, abbandonato l’attività nel settore petrolifero concentrandosi, sia in Italia che all’estero, nel settore della generazione e vendita di energia elettrica da fonte rinnovabile eolica, idroelettrica, termoelettrica e, da ultimo, solare1[NOTE:1:[Vd. C12136 - Erg Power Generation/Forvei, provvedimento n. 26910 del 20 dicembre 2017, in Bollettino n. 51/2017]]. Il capitale sociale di EPG è interamente detenuto da ERG S.p.A. che, nel 2017, ha realizzato un fatturato consolidato a livello mondiale di oltre un miliardo di euro e un fatturato in Italia pari a circa [700-1.000]*[NOTE:2:[Nella presente versione alcuni dati sono omessi, in quanto si sono ritenuti sussistere elementi di riservatezza o di segretezza delle informazioni.]] milioni di euro. 2. Perseo S.r.l. (“Perseo”) è una società attiva nel settore della generazione elettrica da fonti rinnovabili attraverso la società interamente controllata Andromeda PV S.r.l. (“Andromeda”) che gestisce due impianti fotovoltaici siti a Montalto di Castro (VT) con una capacità complessiva pari a di 51,4 MW. Il capitale sociale di Perseo è detenuto dalle società MetLife Capital Limited Partnership, per il 54,5%, Fondaco SGR S.p.A., per il 24% e Soles Montalto GmbH per il restante 21,5%. La Società ha realizzato, nel 2017 e interamente in Italia un fatturato di oltre [30-100] milioni di euro. II. DESCRIZIONE DELL’OPERAZIONE 3. L’operazione comunicata è articolata in due fasi susseguenti e collegate, finalizzate all’acquisto da parte di EPG (direttamente o attraverso apposito veicolo societario) del 78,5% del capitale sociale di Perseo detenuto da Soles Montalto, dopo che quest’ultima avrà rilevato le quote della stessa Perseo detenute dalle società MetLife Capital Limited Partnership (per il 54,5% del totale) e Fondaco SGR S.p.A. (per il 24% del totale). EPG acquisterà, a esito della descritta acquisizione azionaria e alla sottoscrizione di specifici accordi con Soles Montalto in merito alla governance di Perseo, il controllo esclusivo di quest’ultima società e, di conseguenza, anche della sua controllata Andromeda P.V. S.r.l.. III. QUALIFICAZIONE DELL’OPERAZIONE 4. L’operazione comunicata, in quanto comporta l’acquisizione del controllo di un’impresa, costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/90. Essa rientra nell’ambito di applicazione della legge n. 287/90 non ricorrendo le condizioni di cui all’articolo 1 del Regolamento CE 139/2004, ed è soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva disposto dall’articolo 16, comma 1, della medesima legge in quanto il fatturato totale realizzato, nell’ultimo esercizio a livello nazionale, dall’insieme delle imprese interessate è stato superiore a 495 milioni di euro e il fatturato totale realizzato, nell’ultimo esercizio a livello nazionale, da almeno due delle imprese interessate è stato superiore a 30 milioni di euro. IV. VALUTAZIONE DELLA CONCENTRAZIONE 5. L’operazione in esame interessa il settore della generazione di energia elettrica da fonte rinnovabile, in particolare da quella fotovoltaica. Il mercato rilevante Approvvigionamento all’ingrosso dell’energia elettrica nelle macro-zona Sud 6. Il mercato rilevante sotto il profilo merceologico è quello relativo alla produzione e vendita all’ingrosso di energia elettrica, da fonti tradizionali e da fonti rinnovabili2[NOTE:3:[Vd. C12136 - Erg Power Generation/Forvei, provvedimento n. 26910 del 20 dicembre 2017, in Bollettino n. 51/2017; C12116 - Illumia/Ramo di azienda Electra Italia, provvedimento n. 26809 del 18 ottobre 2017, in Bollettino n. 42/2017; C12101 - F2I ER 1/Sette società di Veronagest, provvedimento n. 26684, del 19 luglio 2017, in Bollettino n. 30/2017.]]. 7. Per quel che riguarda la dimensione geografica, il mercato della produzione e vendita all’ingrosso di energia elettrica è da considerarsi sovraregionale. In particolare, esso viene suddiviso in quattro macro zone: Nord, Sud, Sicilia e Sardegna3[NOTE:4:[Vd. C12085 - Energrid Holdings/Tradeinv Gas & Energy, provvedimento n° 26433 del 1° marzo 2017, in Bollettino n. 10/2017. ]]. Considerata l’ubicazione degli impianti fotovoltaici coinvolti nell’operazione in oggetto, gli effetti dell’operazione riguardano la macro-zona Sud. Effetti dell’operazione Effetti dell’operazione nel mercato dell’approvvigionamento all’ingrosso dell’energia elettrica nella macro-zona Sud 9. Nel mercato rilevante EPG, nel 2017, detiene una quota di mercato, in termini di capacità installata (MW), pari al [1-5%] e Perseo (tramite la controllata Andromeda) una quota di mercato, sempre in termini di capacità istallata, inferiore all’1% . 10. A seguito del perfezionarsi dell’Operazione la quota di mercato di EPG subirà, pertanto, un incremento non significativo in un settore dove sono presenti, a livello nazionale, numerosi e qualificati operatori concorrenti come Enel, Eni, Edison e A2A. 11. Alla luce delle considerazioni che precedono, la concentrazione in esame non appare idonea a determinare la costituzione di una posizione dominante nel mercato dell’approvvigionamento all’ingrosso dell’energia elettrica nella macro-zona Sud. RITENUTO, pertanto, che l’operazione in esame non comporta, ai sensi dell’articolo 6, comma 1, della legge n. 287/90, la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante nel mercato della produzione e vendita all’ingrosso di energia elettrica, da fonti tradizionali e rinnovabili, tale da eliminare o ridurre in modo sostanziale e durevole la concorrenza; DELIBERA di non avviare l’istruttoria di cui all’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/90. Le conclusioni di cui sopra saranno comunicate, ai sensi dell’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/90, alle imprese interessate e al Ministro dello Sviluppo Economico. Il presente provvedimento sarà pubblicato nel Bollettino dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato.