2026-07-28 AGCM C12663 - GLOBAL SOUND TECHNOLOGIES PARTICIPATIONS-ART-CHIARA-ALFA REAL ESTATE-BROOKERS-VIPER HOLDING-RECA-RI.VI/RCF GROUP Provvedimento n. 31341 L’AUTORITÀ GARANTE DELLA CONCORRENZA E DEL MERCATO NELLA SUA ADUNANZA dell’8 ottobre 2024; SENTITA la Relatrice, Professoressa Elisabetta Iossa; VISTO il Regolamento (CE) n. 139/2004; VISTA la legge 10 ottobre 1990, n. 287; VISTO il D.P.R. 30 aprile 1998, n. 217; VISTA la comunicazione delle società Global Sound Technologies Participations S.à.r.l., Art S.r.l., Chiara S.r.l., Alfa Real Estate S.r.l., Brookers S.p.A., Viper Holding S.r.l., RI. VI. S.r.l. e RECA S.r.l., pervenuta in data 26 agosto 2024; VISTA la richiesta di informazioni, inviata in data 10 settembre 2024, con conseguente interruzione dei termini, ai sensi dell’articolo 5, comma 3, del D.P.R. 30 aprile 1998, n. 217; VISTE le informazioni aggiuntive inviate, in data 16 settembre 2024, dalle società Global Sound Technologies Participations S.à.r.l., Art S.r.l., Chiara S.r.l., Alfa Real Estate S.r.l., Brookers S.p.A., Viper Holding S.r.l., RI. VI. S.r.l. e RECA S.r.l.; CONSIDERATO quanto segue I. LE PARTI Il Gruppo Investindustrial 1. Global Sound Technologies Participations S.à.r.l. (di seguito, “TopCo”) è un veicolo di investimento indirettamente detenuto da fondi di investimento Investindustrial VIII SCSp e i suoi fondi affiliati. I Fondi Investindustrial sono gestiti/assistiti da società il cui capitale sociale è, in ultima istanza, interamente detenuto da Investindustrial S.A., a capo del gruppo Investindustrial (di seguito, “Gruppo Investindustrial”). 2. Il Gruppo Investindustrial è un gruppo di società di investimento, holding e financial advisory gestite in modo indipendente, il cui portafoglio è focalizzato in quattro aree di investimento: industria manifatturiera, consumo, salute e servizi. Nel 2023, il Gruppo Investindustrial ha realizzato un fatturato consolidato di [10-20]*[NOTE:1:[Nella presente versione alcuni dati sono omessi, in quanto si sono ritenuti sussistenti elementi di riservatezza o di segretezza delle informazioni.]] miliardi di euro, di cui [2-3] miliardi di euro in Italia. I soci reinvestitori 3. Art S.r.l., controllato in ultima istanza da [A.V.]; 4. Alfa Real Estate S.r.l., società con sede legale in Reggio Emilia, il cui capitale è riconducibile a diverse persone fisiche ([M.Ma.] per il 6,5%, di cui lo 0,4% tramite Maverik Holding S.r.l.; [Al.Ma.] 1,6% e 25,6% tramite la controllata Brookers S.p.A.; [A.V.] 44,5%; [R.Mo.]12,6%; [C.V.] 8,5%; e [An.Ma.] 0,5%); 5. Brookers S.p.A., con sede legale in Reggio Emilia, il cui capitale sociale è detenuto da [Al.Ma.] (77,3%) e dalla moglie [A.C.] (22,7%); 6. Viper Holding S.r.l., con sede legale in Milano, controllata da [M.Ma.]; 7. Chiara S.r.l. con sede legale in Reggio Emilia, controllata da [C.V.]; 8. RI.VI S.r.l., con sede legale in Reggio Emilia, il cui capitale sociale è detenuto da [An.Ma.] (90%) e dal marito [S.S.] (10%); 9. RECA S.r.l., con sede legale in Reggio Emilia, il cui capitale sociale è detenuto da [S.Mo.] (45%), [F.Mo.] (45%) e [R.Mo.] (10%). 10. Nel seguito, Art S.r.l., Alfa Real Estate S.r.l., Brookers S.p.A., Viper Holding S.r.l., Chiara S.r.l., RI.VI S.r.l. e RECA S.r.l. e le persone fisiche a cui viene fatto ricondurre il loro controllo saranno indicate congiuntamente come “Soci Re-Investitori”. La Target 11. RCF Group S.p.A. (di seguito, “RCF”) è la holding dell’omonimo gruppo attivo nel mercato delle attrezzature audio video e luci (di seguito, “AVL”) e, in particolare, nella progettazione e produzione di sistemi audio professionali. L’offerta di RCF comprende una vasta gamma di prodotti hardware, di cui gli altoparlanti rappresentano il core business, a cui si affiancano altre attrezzature per studi di registrazione, sistemi di gestione per allarmi antincendio ed evacuazione, amplificatori, microfoni, sistemi per conferenze e trasduttori. Nel 2023, RCF ha realizzato un fatturato consolidato pari a [100-567] milioni di euro, di cui [10-35] milioni di euro in Italia. 12. Il capitale sociale di RCF è attualmente detenuto da: [Al.Ma.] (1,3%); ART S.r.l. (controllata da [A.V.], 37,4%), [C.V.] (7,2%); Alfa Real Estate S.r.l. (10,6%); Brookers S.p.A. (partecipata al 77,3% da [Al.Ma.], 21,4%); Partecipation S.r.l. (0,3%); Viper Holding S.r.l. (controllata da [M.Ma.], 5,5%); [An.Ma.] (0,4%); [R.Mo.] (usufrutto delle azioni di [S.Mo.]; [F.Mo.], in misura paritaria per un totale del 10,5% del capitale di RCS) e Sonica S.p.A. (5,4% del capitale, azioni senza diritto di voto). II. DESCRIZIONE DELL’OPERAZIONE 13. Secondo quanto comunicato dalle Parti, l’operazione notificata, (di seguito, “Operazione”) consisterebbe nell’acquisizione del controllo congiunto, da parte del Gruppo Investindustrial e dei Soci Reinvestitori, di RCF Group S.p.A. e delle sue controllate. In particolare, l’intero capitale sociale di RCF sarà acquistato da una società veicolo (di seguito, “HoldCo”), il cui capitale sarà ripartito, a seguito anche di operazioni di re-investimento, come segue: (i) il Gruppo Investindustrial sarà titolare di azioni “B” rappresentative del 45% dei diritti economici e del 55% dei diritti di voto di HoldCo, nonché di azioni “C”, rappresentative del 10% dei diritti economici e prive di diritti di voto di HoldCo; (ii) i Soci Re-Investitori saranno titolari di azioni “A” rappresentative del 45% dei diritti economici e del 45% dei diritti di voto di HoldCo. I patti tra le parti richiedono, altresì, un quorum del 66% per l’adozione di tutte le delibere assembleari di HoldCo. III. QUALIFICAZIONE DELL’OPERAZIONE 14. L’Operazione, in quanto comporta l’acquisizione del controllo di imprese, costituisce una concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della legge n. 287/1990. Essa rientra nell’ambito di applicazione della legge n. 287/1990, non ricorrendo le condizioni di cui all’articolo 1 del Regolamento (CE) n. 139/2004. 15. Tale concentrazione, tuttavia, non è soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva disposto dall’articolo 16, commi 1 e 2, della medesima legge, in quanto non vi sono almeno due imprese interessate dall’Operazione con fatturato totale realizzato individualmente a livello nazionale superiore a 35 milioni di euro. RITENUTO, pertanto, che l’operazione non è soggetta a obbligo di comunicazione preventiva ai sensi dell’articolo 16, comma 1, della legge n. 287/1990; DELIBERA che non vi è luogo a provvedere. Le conclusioni di cui sopra saranno comunicate, ai sensi dell’articolo 16, comma 4, della legge n. 287/1990, alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy. Il presente provvedimento sarà pubblicato nel Bollettino dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato.